据香港信报报道，到本月30日，创业板首批28家公司就已经在A股上市整整满3年。回顾一下这批公司的期间表现，还是有一些惊人的发现。资料和事实愈来愈多地显示，这几年创业板发行和上市交易的整个过程，完全就是多场闹剧，是一连串的巨大泡沫。

　　首先，按照路透社2009年9月24日的报道指出，创业板首批前10家公司平均发行市盈率P/E约55倍，明显高于当时的中小板;其后有指首批全部28家公司的平均发行P╱E为54倍。而第二批8只新股更加疯狂，平均发行市盈率暴涨至84倍。发行市盈率畸高的始作俑者，就是发行人(上市企业)、承销仲介(主要是券商)，还有参与询价的机构(主要是公募基金)。上述三类是一个利益群体，狼狈为奸、沆瀣一气，合谋造高新股发行定价。

　　其次，在二级市场，过去2年11个月期间，28家公司中，累计上涨的只有10家，累计下跌的却有18家公司，后者占比为64.29%。其中，涨幅最大的是探路者，累计涨幅为120.64%(截至9月28日.下同);跌幅最大者为乐普医疗，累计跌幅为68.98%。

　　28家公司中，累计涨幅大于50%的只有3家，其他累计涨幅为正的7家公司，涨幅仅在5.66%至28.64%之间。

　　而累计跌幅大于60%有3家;累计跌幅大于50%合计有6家;累计跌幅大于40%有10家;累计跌幅大于30%有13家。

　　需要特别强调的是，一、这种累计涨跌幅的量度基准，并不是按新股的发行价，而是以新股上市首日的“开盘价”作为统计基准。在创板首批公司中，该开盘价全部高于其发行价。换言之，上市首日开盘价高，统计基准就高，反之亦然。

　　第二，统计累积的涨跌幅，是按其转赠送股“除权”后的“除权处理”价格为依据。此时，最新价格是原始的真实价格，而转赠送股“除权日”之前的过去价格，已经过特殊的“除权处理”，不再是当时的真实价格。

　　近半公司累跌逾三成

　　新股上市首日开盘价的高低，直接反映二级市场炒家，是否恶意把其造高或拉低，并与其上市之后的持续表现和炒作空间有很大关系。此时，是在发行市盈率已经严重高估情况下的再度造高，进一步地泡沫吹大。

　　上述统计结果显示，28家公司中，累计上涨者有10家，略大于三分之一;累计下跌者有18家，接近三分之二;下跌公司的数目几乎是上涨公司的两倍。且累计跌幅超过30%者竟然高达13家，占28家公司的比例为46.43%，接近半数;占全部下跌18家公司的72.22%。累计跌幅超过20%高达17家;只有1家公司华谊兄弟的跌幅为10.55%。

　　在累计下跌的18家公司中，多数公司(13家)下跌幅度大(跌幅超过30%)。在上述下跌公司中，假如按上市首日收盘价持有迄今，结果只能是亏损累累，是严重错误的操作策略。

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